硅谷银行倒闭的根本原因是什么?


硅谷银行倒闭的根本原因是什么?

据中宏国研院了解到,2022年3月以来美联储累计加息450个基点,利率水平和金融环境的快速变化让硅谷银行陷入了危机。

一是美联储加息导致硅谷银行资产投资大幅亏损。随着利率水平不断提高,硅谷银行在低利率环境下购入证券的收益率变为负值,出现巨额浮亏。彭博数据显示,2022年底硅谷银行证券投资浮亏已经达到175亿美元,超过了其153.9亿美元的资本权益,成为硅谷银行破产的必要条件。

二是美联储加息导致硅谷银行存款不断流失。美联储加息诱发股市大跌,此前领涨大盘的科技类股票成为重灾区,风险投资规模大幅下降,高科技初创企业融资困难,不得不消耗存款维持生存。自2022年3月起,硅谷银行的存款项从净流入变为净流出,活期无息存款由2022一季度的1280亿美元骤降至2022四季度的800亿,而有息存款由700亿增加至920亿,在降低现金储备的同时增加了负债端的利息支出压力。

三是美联储加息导致资产变现困难。硅谷银行在存款过剩时购买了大量国债以及抵押贷款证券产品(MBS),并配置了“持有到期证券”(HTM)和“可供出售证券”(AFS)两个类别,其中前者收益率更高,而后者流动性更高。在稳定的市场环境里,硅谷银行持有的证券都是优质资产,但美联储持续大幅加息后,这些低利率时期购入的资产质量迅速恶化。其中AFS资产首先出现亏损,硅谷银行为了遏制亏损,将AFS资产转换到HTM资产中,这又造成硅谷银行资产久期延长至6.2年,流动性下降,因此在被迫出售资产补充流动性时遭受了巨大损失。

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